受疫情影响 预计今年乘用车销量下滑6%
■ 王 晟 汽车产业是我国的重要支柱产业,新冠病毒疫情对汽车产业的冲击,将直接对经济增长产生负面影响。近期,多家市场机构就疫情对汽车生产销售的影响进行了判断。就此我们进行梳理后认为:短期内汽车产销将受到一定冲击,购车需求主要是延后而非消失,如果政策应对及时有效,疫情过后汽车产销将得到修复。但受目前国内车市发展阶段及宏观环境限制,修复强度有限。 疫情或将造成整车及零部件供给不足 受湖北、广东、浙江、江苏、上海等主要汽车产地人员返岗延迟、道路交通管制、进出口通关速度下降等因素影响,汽车零部件及整车生产短期内可能受到一定冲击,且全球部分汽车供应链存在断裂风险。德国博世集团已经预警全球汽车零部件供应链可能断裂。一是汽车生产端受影响程度依赖复工等诸多因素,目前总体可控。位于湖北地区的东风汽车、东风本田、上汽通用武汉工厂复工时间待定,预计生产将受较大影响。除了湖北地区的车企,全国其他省份的大部分车企于2月10日复工。据中信建投监测,目前龙头车企的国内产能预计都将按照国家规定开工,各企业的海外产能均处于正常状态,疫情重灾区湖北预计将延后开工,东风系车企受影响较大。上游零部件企业受下游终端需求影响,预计上半年订单受到一定影响。二是对不同车企的影响存在明显差异。东吴证券表示,因疫情严重区是汽车产销重地且存在较大产销缺口,带来结构上的影响程度差异性,可以分为三类:一类影响最弱:当下累计渠道库存充裕且主要生产基地疫情较轻的包括南北大众、上汽乘用车、吉利、长城。二类影响中等:当下累计渠道库存一般或主要生产基地疫情中等的包括广汽集团、奔驰、宝马、福特、长安、比亚迪、五菱。三类影响最强:当下累计渠道库存一般且主要生产基地在湖北省的包括东风集团、上汽通用。 汽车销售及售后市场运营困难 疫情对车市的冲击更多体现在需求端,整车销售及汽车后市场销售运营困难。如果疫情明显缓和,后置的购车需求或将集中释放,汽车销售将有效修复。一是对乘用车零售市场形成显著冲击。受新冠疫情影响,大批汽车经销商已经暂停营业,车展和促销活动被迫延期,使得原本就是销售淡季的一季度汽车销售雪上加霜。1月份经销商已入库库存积压较为严重,将对2月份形成库存压力,如疫情到3月份明显缓和,乘用车零售及库存等将率先修复。目前,部分主机厂正计划针对渠道库存情况对经销商进行补贴,并调整一季度考核任务,推出贴息政策,缓解经销商财务压力。为克服疫情影响,经销商采用VR技术等展开新车销售。东北证券预计,一季度交强险口径的终端销量大约369万辆,同比下降26%,跌幅较大。跌幅较大也与上年一季度基数较大有关。二是进店量下滑将造成需求后置。如疫情明显缓和,预计进店量和成交量将逐步恢复,全年增速也有望逐步回升。乘联会表示,此前预计乘用车全年销量增速为1%,目前看有一定压力。中信建投认为,全年汽车销量增速为0%,但受疫情影响,增速或下滑至3%。 与SARS影响的比较 2003年SARS疫情过后汽车产销迅速修复。根据中汽协产销量数据显示,SARS疫情对汽车行业影响主要集中在3~5月份,期间产销量均同比增速大幅放缓,其中销量早于产量出现增速放缓趋势,5月后影响逐步消除,全年销量正增长33%。但是,2020年与2003年相比,我国汽车产业发展阶段与宏观环境都存在很大差异,复盘结果需谨慎看待。一方面,此次疫情影响大于SARS。因需求普及初期加上突击购车以及车企纷纷降价促销多重因素叠加,2003年疫情对汽车需求影响有限,销量同比增长33.5%。考虑到目前需求已处于低增长时代,且正值景气复苏关键年份,疫情扩散速度快且多地封城措施,疫情严重区亦是需求大省等因素,预计本次新型肺炎疫情对2020年汽车需求影响大于2003年的可能性更大。预计短期应对政策能够刺激部分突击首次购车需求,但规模有限,同时会导致换购、增购需求推迟;长期通过影响国民经济从而加大汽车需求复苏的难度;季度销量同比增速看有望呈现W型走势。另一方面,虽然疫情会刺激部分消费者购车以规避公共交通,但当前产业阶段与2003年已有很大差异。东北证券认为,疫情导致居民的收入和财富预期下滑,尤其第三产业从业者受冲击最大,进而导致购车需求出现下降和延后,而且疫情防控下,居民主动避免去逛4S店,同时车展、团购会等促销活动不好开展。一季度因疫情而下降的消费需求中,大部分只是消费时点出现了延后,2020年销量更为确定性的是前低后高结构。中信建投表示,2003年非典对汽车生产的影响与需求基本同步,差异性在于5月份产量增速放缓幅度更大,全年汽车产量同比增长34.5%。此次新型肺炎疫情对2020年汽车总产量影响预计整体会跟随销量而波动,但短期3个月以内对生产影响更大。 综合来看,本次疫情对汽车行业的影响以短期冲击为主,造成汽车零部件供应不足及销售下滑。只要疫情得到有效控制,同时政策应对得当,后置需求会快速释放,预计后续汽车销量将会呈现环比回升趋势。但受目前国内车市发展阶段限制,修复强度有限,不能以2003年情景类比。对于2020年我国汽车产销的预判:美国零配件企业安波福预计,受疫情影响,2020年一季度我国汽车产量将同比下降15%,全年产量同比下降3%。 业内人士认为,受疫情影响,叠加整体车市下行,以及各类政策不明朗等因素,预计2020年中国乘用车销量下滑幅度将在3%~6%。 (作者单位:人民银行上海总部调研部)
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