日韩疫情加剧 或导致我国电子材料国产化提速
■ 华泰证券 刘曦 王林 庄汀洲 日韩是全球半导体产业链重要组成部分,目前已有三星龟尾智能手机工厂停产,SK海力士利川工厂800名员工隔离。如果日韩新冠肺炎疫情持续恶化,将影响全球半导体产业链,导致我国硅片、光刻胶、内存、面板等领域部分公司国产化提速,包括强力新材、永太科技、飞凯材料、兆易创新、中环股份、京东方、TCL科技等。 日韩进入社区传播阶段 后续影响或深化 据报道,美国疾病管制与预防中心(CDC)指出日本、韩国、中国台湾、新加坡等国新冠病毒已进入社区传播阶段,并将日韩列入第2级 “Alert”,旅行需进行特殊预防措施。截至2月27日上午,韩国累计确诊1595例,日本累计确诊894例。如果日韩政府管控措施未到位,后续疫情影响或将深化。 疫情冲击可能导致半导体材料进口替代。2018年日韩在半导体原材料产业链市场份额较高的产品包括:硅片 (63%)、光刻胶 (72%)、掩膜版 (60%)、电子级氢氟酸 (93%)、溅射靶材 (50%)、硅微粉 (90%)、MLCC粉体 (>50%)。如果疫情造成产能冲击,日本优先保障高端光刻胶供应,强力新材、上海新阳、永太科技等公司将受到影响;在中低端8寸硅片领域,中环股份等公司将受到影响;在电子级氢氟酸领域,巨化股份、多氟多等公司将受到影响;此外,受到影响的还有飞凯材料 (混晶材料、IC封装材料等)、南大光电 (电子特气)、江丰电子 (高纯溅射靶材)、雅克科技 (电子特气、硅微粉)等半导体材料相关公司。 面板、内存、被动元件等领域进口替代不得不提速 在内存领域,2018年三星、海力士占据全球DRAM约73%市场份额,三星、铠侠、海力士占据全球3DNAND65%市场份额。在低容量的NorFlash、SLCNAND及利基型DRAM领域,兆易创新、北京君正等公司将加速国产替代。 在面板领域,LG、三星、夏普等日韩厂商占据全球约45%市场份额,OLED领域三星占据全球超90%份额,京东方、TCL科技、维信诺等公司将加速国产替代。 在被动元件领域,日韩占据全球被动元器件65.2%市场份额,在受疫情影响的情况下,风华高科、三环集团、火炬电子等公司将加速中低端部分国产替代。 相关产业标的梳理: 公司名称 相关产品2018年相关业务 收入占比 强力新材 PCB光刻胶 60.2%永太科技 CF光刻胶 –江化微 光刻胶配套试剂、电子氢氟酸 34.1%上海新阳 光刻胶 –巨化股份 电子氢氟酸 –多氟多 电子氢氟酸 –新宙邦 电子氢氟酸飞凯材料 混晶材料、IC封装材料 64.9%南大光电 电子特气 34.2%江丰电子 高纯溅射靶材 71.7%雅克科技 电子特气、硅微粉 25.9%长阳科技 反射膜 67.1%激智科技 扩散膜、增亮膜濮阳惠成 OLED材料万润股份 OLED材料联瑞新材 硅微粉 99.6%国瓷材料 MLCC粉体兆易创新 NorFlash、SLCNAND北京君正 利基型DRAMTCL科技 面板京东方 面板 89.2%风华高科 被动元器件火炬电子 被动元器件 资料来源:Wind,华泰证券研究所
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