本土涂料守住基本盘 顽强调升2020年运营目标
目前,不少涂料公司发布了2019年报和2020年Q1财报。数据显示,尽管2020年Q1业绩受疫情影响较大,但在行业集中度提升、内资替代外资的背景下,我国涂料公司成长前景依旧良好,包括三棵树、亚士创能等在内,部分本土品牌调升2020年运营目标。 本土品牌守住了基本盘 近几年,我国涂料行业整体运行平稳。中国涂料工业协会数据显示,2015~2019年行业总产量分别为1772万、1812万、1661万、2377万、2438万吨,营收分别为4123亿、3975亿、3064亿、3150亿、3132亿元。经历2017年低点之后,2018~2019年行业产量和营收趋于恢复性上升。 深入分析相关数据,不难发现2019年涂料行业发展态势表现为稳中有进、好中存忧: 一是经营业绩改善,进出口明显受阻。行业产量同比增长2.6%,营收同比降低0.6%,利润同比增长9.4%。面对国际局势错综复杂、贸易争端不明的情况,进出口双双下滑。亏损企业236家,同比上升1.7%;亏损额16.5亿元,同比降低21.3%。 二是行业集中度仍然较低,整合发展步伐需加快。从营收总额分布密度看,1~100名占42%,101~200名占15%,201~500名占21%,510~1000名占14%,1000名以后占8%。从利润总额分布密度看,相应占比则为55%、15%、18%、9%、3%。 三是本土品牌守住了基本盘,但攻势不足。“一百指数”民族品牌共40家,中资营收占比42.6%,不敌外/合资的57.4%(2018年为42.2%vs57.8%);中资利润占比43.8%,不敌外/合资的56.2%(2018年为45.3%vs54.7%)。 2020年,新冠疫情、环保压力等因素将对涂料行业产生一定影响。中国涂料行业协会相关负责人预测,我国涂料行业将在后半程即三季度有较大反弹,行业将力保发展稳定,总体营收与产量力争维持2019年水平不变。 部分企业调升2020年运营目标 我国涂料行业的梯队层次明显。第一梯队是立邦、阿克苏诺贝尔等跨国公司,全线覆盖涂料产品,在特种涂料和功能涂料领域具有较强领先地位。第二梯队以部分本土品牌企业为主,在若干细分领域具备较强竞争优势。第三梯队由众多小企业构成,处于劣势。 从最新情况看,第二梯队数家本土品牌企业2019年业绩良好,尽管2020年Q1业绩因行业一季度开工率较低及新冠肺炎疫情影响而大幅低开,但整体而言,下半年行业有望回暖,企业业绩将重回上升轨道。 以三棵树为例,公司2019年营收同比增长66.64%,净利润同比增长82.55%,研发费用 (1.30亿元)同比增长40.76%。2020年首季营收4.3亿元,同比下降31%;亏损1.26亿元,同比增亏1.24亿元。公司表示将从产品经营走向产业和资本运营,形成纵向一体化、横向多元化的生态产业链投资控股型企业,成为 “全球十大涂料品牌”。 另外,作为建筑涂料保温龙头,亚士创能也步入高速发展期,公司2019年营收同比增长45.89%,净利润同比增长94.41%,研发费用 (6447万元)同比增长36.70%。董事会表示,全国老旧小区改造等为涂料行业提供了很大机遇,公司2020年度营收目标为同比增长30%~50%。 (本报综合)涂料领域部分上市公司 股价(元)市值(亿元)2019营收(亿元)2019利润(亿元)三棵树 108.02 201.16 59.72 4.06亚士创能 34.11 66.45 24.25 1.14飞凯材料 18.62 96.38 15.10 2.55金力泰 6.06 28.50 8.12 0.28东方雨虹 39.52 621 181.38 20.85华谊集团 5.46 109.68 12.5713.96 (预计) 集泰股份 11.29 18.97 10.16 0.84凯伦股份 38.75 66.23 11.64 1.30恒大高新 7.66 23.94 4.02 1.02世名科技 18.16 21.97 3.71 0.69渝三峡A 4.76 20.64 4.73 0.26数据来源:wind、中国工业报,数据截至4月22日
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