行业 分析 库存压力待解景气继续回落
——石油和化工行业景气指数月度分析
■ 中国工业报记者 张 楠 2024年3月,石油和化工行业景气指数持续回落,降至93.64,较上月下降5.25点,落入偏冷区间。尽管环比降幅有所收窄,但囿于下游需求的持续低迷以及行业去库存压力的增加,整体行业复苏仍面临挑战。 从细分的四个子行业景气指数来看,环比均有所回落。中国石油和化工行业景气指数编制组 (以下简称 “编制组”)提供数据显示,2024年3月份,石油和天然气开采业景气指数环比回落1.63点;燃料加工业景气指数环比回落2.18点;化学原料和化学制品制造业景气指数环比下降7.75点;橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数环比回落8.79点。 编制组认为,整体来看,石油和化工行业景气指数回落至偏冷区间是企业去库存压力增加、库存周转缓慢引起的,但景气指数好于去年同期,复苏动力仍在。 具体来看,今年3月,春节后房地产业复工速度缓慢,而且2月汽车产销同环比均出现了不同程度的下降,下游行业的持续走弱对橡胶、塑料制品的需求有所放缓。橡胶和塑料制品的去库存速度不及预期,企业存货周转率持续下降,同时需求减弱对相关产品价格的支撑也有所削弱,行业的成本利润率下降,因此橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数环比回落,进入过冷区间。作为上游的化学原料和化学制品制造业景气指数环比也下降了7.75点,进入过冷区间。终端需求的弱势使交通运输需求也有所放缓,随着春节假期的结束,居民出行需求暂时减少,燃料加工业景气指数环比回落2.18点。北半球冬季已过,油气库存水平仍保持在高位,去库存速度较为缓慢,石油和天然气开采业景气指数环比回落1.63点。 国内方面,经济总体延续复苏态势,但复苏在波动中缓慢进行。国家统计局数据显示,3月,制造业采购经理指数 (PMI)为50.8%,继跌落至收缩区间5个月后首次重返扩张区间。虽有制造业利好加持,仍难以抵消房地产业走弱带来的影响。2024年1-3月百强房企累计操盘销售金额同比减少47.5%,市场悲观情绪的蔓延导致整体销售表现不佳,销售增速持续下滑。编制组分析,房地产市场的低迷仍将对居民部门信贷扩张形成阻力,但政府与企业部门信贷增量可观,反映出我国经济仍在持续修复。 国际方面,原油供应不确定性仍然存在。OPEC+减产决议延至二季度末,同时俄罗斯受乌克兰无人机袭击影响原油出口量减少,原油供应收紧的预期有所增加,但是二季度将迎来消费旺季,部分国家可能会增加出口意愿,减产执行率或面临较大挑战。此外,美联储和欧洲央行对今年通胀的预期出现分化,欧洲央行或更早开启降息通道,以美元计价的大宗商品价格仍有较大上行压力。 尽管面临诸多挑战,但值得注意的是,石油和化工行业景气指数仍好于去年同期,复苏动力仍在。随着中国经济总体延续复苏态势,以及国家层面对于大规模设备更新和消费品以旧换新的政策部署,未来行业景气有望得到提振。 编制组表示,随着房地产限购政策的放宽和 “三大工程”等项目的推进,房地产市场的复苏有望为石油和化工行业带来新的增长动力。同时,汽车、家电行业的以旧换新活动也将促进相关产品的需求,缓解企业的库存压力。
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