10月8日上证指数、深证成指、创业板指收盘数据
  数据来源：同花顺
■ 中国工业报记者 吴 晨
   10月8日，中国股市创造了一个前所未有的纪录：沪深两市在开盘后仅20分钟内，成交额就突破了1万亿元，刷新了此前9月30日创下的历史最快万亿元纪录。
   这一成交纪录的突破，是中国股市活跃度和投资者信心的一个缩影。在9月30日，沪深两市的成交总额达到了25931亿元，已经刷新了2015年的历史最高纪录。截至8日收盘，上证指数报收3489.78点，涨 4.59%，深 成 指 报 收 11495.10点 ， 涨 9.17%， 创 业 板 指 报 收2550.28点，涨17.25%，成交额史上首次突破3万亿元。这种市场表现，无疑展示了中国股市的强大动力和投资者的积极预期。政策面的支持无疑是推动此次股市上涨的重要因素。
降低实体经济融资成本 促进投资和消费增长
   展望未来，央行可能会继续实施稳健的货币政策，根据经济形势的变化适时调整政策力度，充分显示政策支持的连续性和稳定性。在保持货币政策稳健的同时，央行可能会继续加大政策调控的精准性，通过多种工具和手段，引导资金流向实体经济，特别是支持小微企业和制造业的发展。
   9月24日，“一行一局一会” （“一行一局一会”是指中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会）在国新办新闻发布会上释放一系列利好举措，提振市场信心，改善了投资者预期。
   从资金面来看，中国人民银行（以下简称 “央行”）决定，自9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 （不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。此外，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。
   “这一决策的主要目的是支持实体经济的发展，并促进综合融资成本的稳中有降。”上海交通大学中国金融研究院数字金融研究中心研究经理石少卿向中国工业报表示。
   此前，在9月24日国务院新闻办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜就宣布，近期将会下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。
   “此次降准降息对于优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好地支持实体经济具有重要意义，是中国人民银行坚持支持性货币政策立场的表现，旨在加大货币政策调控的强度和精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。这表明，央行在货币政策方面仍然保持稳健取向，致力于实施正常货币政策，避免过度宽松的货币政策导致的 ‘大水漫灌’现象。”石少卿说。
   石少卿分析认为，降准举措有助于缓解金融机构的流动性压力，提高其信贷投放能力，从而更好地支持实体经济的发展。尤其是在当前全球经济复苏不确定性增加的背景下，这一举措有助于稳定市场预期，提振市场信心。同时，降准还有助于降低实体经济的融资成本，促进投资和消费的增长，从而推动经济的稳定增长。展望未来，央行可能会继续实施稳健的货币政策，根据经济形势的变化适时调整政策力度，充分显示政策支持的连续性和稳定性。在保持货币政策稳健的同时，央行可能会继续加大政策调控的精准性，通过多种工具和手段，引导资金流向实体经济，特别是支持小微企业和制造业的发展。
   此外，随着中国经济的进一步复苏和稳定增长，央行可能会逐步恢复正常的货币政策，避免过度宽松的货币政策导致的通货膨胀和金融风险。因此，未来货币政策的调整将更加注重平衡经济增长和金融稳定之间的关系。
满足流动性需求 保持市场稳定
   总的来说，央行此次降准降息的举措，旨在支持实体经济，优化金融结构，同时保持货币政策的稳健性和有效性。未来，央行将继续实施稳健的货币政策，根据经济形势的变化适时调整政策力度，以促进中国经济的稳定增长和高质量发展。
   此次降准降息的时机选择考虑到了多个因素，包括地方债发行、税期高峰、监管考核等对流动性的影响。特别是在9月中旬，市场短期资金供求变动加大，央行选择在流动性需求最为迫切的时点进行降准，以保持市场稳定。
   从当前货币政策的目标来看，主要包括促进经济的稳步增长、价格温和回升、保持银行业的稳健、人民币汇率在均衡水平上的稳定以及加强与财政政策的配合等五个具体目标。
   一位银行行业的宏观分析师告诉中国工业报，从前期情况看，唯有人民币汇率是重要的约束，而站在目前的时间点上，在美联储降息周期开启后，人民币汇率面临的压力明显减弱，内部宽松的约束几乎解除。
   从具体操作看，年内有大量的中期借贷便利 （MLF）到期，政府债券发行也对资金有很大需求。另外，从价格方面考虑，一方面，贷款利率持续下降，银行息差压缩至历史低位，维持银行业的稳健亟须降低其负债端成本；另一方面，目前MLF即使调降后也有2%的利率，对银行来说成本较高，同时考虑到在逐渐淡化MLF利率的政策意义。总的来看，降准释放流动性是必然选择。而在降息的顺序和节奏方面，也会是先降低政策利率、再引导存款利率、贷款利率下行，以此兼顾支持实体经济增长和银行业自身的健康性。
   总的来说，央行此次降准降息的举措，旨在支持实体经济，优化金融结构，同时保持货币政策的稳健性和有效性。未来，央行将继续实施稳健的货币政策，根据经济形势的变化适时调整政策力度，以促进中国经济的稳定增长和高质量发展。
股市大涨大跌 股民投资应行稳致远
   接下来，不妨关注两个方面：一是近期及未来包括财政在内的一系列政策的全方位持续发力；二是宏观基本面的支撑，这将是长期趋势性机会、市场回稳的关键。
   9月24日，超预期政策发布后，A股市场就迎来大面积反弹，金融科技板块引领大涨。金融+科技双重属性的金融科技股多日出现大面积涨停。
   “牛”已成近期宏观经济和社会话题中的关键词。股票市场的牛气，已经在很大程度上提振了市场信心，是本轮经济形势和社会发展非常重要的热点事件。这也持续对市场预期和判断转向带来积极的作用。
   上海易居房地产研究院副院长严跃进对中国工业报表示，房地产领域也持续推进止跌回稳态势，十一假期的市场行情意味着牛市开启。当然房地产领域的动力在于首付门槛降低，且价格调整到位，所以后续市场反应依然是积极的，且具有可持续性。
   10月8日，国家发展和改革委员会在国务院新闻办公室发布会上，介绍了 “系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。严跃进认为，此次会上提及 “进一步扩大内需”的表述，对于房地产领域有较大启发。
   其中，提及扩大有效投资工作，首次把核心的 “两重”工作 （即发行超长期特别国债支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）梳理出来，五项内容有四项和房地产有直接关系，即包括农业转移人口市民化、高标准农田建设、地下管网建设、城市更新。这也意味着后续此类领域将获得更多的中央预算内投资和超长期特别国债投资。鉴于近期新一期的超长期国债发行，预计此类领域后续会持续发力。以地下管网建设为例，当前结合老旧小区改造、原拆原建等工作，此类领域的投资建设会持续发力。此外，关于专项债券用作资本金领域的扩大，将成为明年一项重点改革。预计专项债券用于存量土地消化的工作即 “以购代建”的节奏会加快，对于盘活大城市存量土地项目、助力保障房建设等都有较为积极的作用。
   中金公司研报认为，国庆长假结束，A股休市期间全球市场消息面较平稳，中国资产表现全球领先。国内以房地产领域为代表的稳增长措施陆续落地，部分出行及消费数据较好。综合长假期间国内外经济数据及市场表现，节后A股短线上行趋势有望延续，中期 “大底”条件仍在完善过程中。
   值得注意的是，9日上午的A股早盘，三大指数并未按照牛市剧本走，反而扭头向下。连涨10个交易日的A股沪指低开1.79%，连涨7个交易日的深圳成指低开2.92%，沪深京三市个股近5000只下跌。随后三大指数不断震荡下挫，沪指一度跌超6%，深成指一度跌近8.5%，创业板指甚至一度跌超10%，给8日开户的新股民打了九折。截至收盘，沪指跌6.62%，报 3258.86点；深成指跌8.15%，报10557.81点；创业板指跌10.59%，报2280.1点，创史上最大单日跌幅纪录 （2015年6月26日曾单日下跌 8.91%）。科创 50指数跌2.55%，报997.85点。沪深两市合计成交额29398.22亿元，市场超5000股下跌，900余股跌停，2900余股跌超9%。
   为此，华金策略在研报中指出，推动A股短期快速上行的核心因素是重大积极的政策和持续涌入的资金；每次快速上行期间，成交额从低位回升多数都在2-10倍。历史经验上一轮大涨行情期间融资、外资流入都是1000亿元-3000亿元以上的规模，当前还有充足的空间。华金策略表示，换手率或成交额上升还未到极致，若按极致水平，日成交额可能达到5万亿元-10万亿元甚至更高才有见顶的风险。
   面对这种A股意外的走势，券商公司似乎早已做好准备。多家中大型证券公司在10月8日就密集发声，建议首次入市的股民在投资时 “莫着急”，应行稳致远。
   国信证券认为，短期狂欢不持久，长期收益最重要。国信证券表示，博短线等同于赌博，可能会带来短暂的兴奋和利益，但更可能的是长期的损失。一轮牛市中，新入市的投资者，需要一开始就明确自己的投资目标和可投金额，切不可随着市场的升温不断调高自己的预期目标并追加资金，然而牛市终会结束，从小打小闹尝甜头开始，到重仓套牢在顶部结束的教训太多，也太深刻了。
   平安证券表示，市场的确已经变了。股票市场已经从简单的投融资交易场所，转变为承接居民财富管理和经济发展模式变化的重要路径。即使市场氛围已经明显回暖，但齐涨齐跌，买到股票就赚钱，并不是市场的基本形态。构建适应中国式现代化发展的资产市值管理体系，必然对应优质资产的长期发展。也就是说，未来市场的长期机会，依然将聚焦于支撑经济转型升级的核心资产和优质资产。当下市场虽然已经确立反转，但经过前期快速上涨，大概率会逐步恢复理性。假日期间港股市场的剧烈起伏，也预示着市场的快速上涨不可持续。在此期间，切忌追涨杀跌，高位接盘。市场演绎的核心线索，会在投资情绪逐步平复后逐步展现出来。
   在中金财富看来，当前市场中期底部可能已经形成，更重要的是我们应当相信我国经济的基本面及市场的广阔，相信我国经济的强韧性、大潜力，对我国资本市场的持续发展应当保持长期信心。接下来，不妨关注两个方面：一是近期及未来包括财政在内的一系列政策的全方位持续发力；二是宏观基本面的支撑，这将是长期趋势性机会、市场回稳的关键。