创业投资利好频发 静待“冒险家”回归
■ 中国工业报记者 孟凡君 发展创业投资是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措,我国创业投资行业迎来政策利好。日前,国务院办公厅印发了 《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》(以下简称《政策措施》),在培育创业投资主体、拓宽资金来源、加强引导与差异化监管、健全退出机制等多个维度提出了具体举措,旨在构建一个健康、高效、可持续的创业投资生态。近日,中国工业报记者采访了相关专家学者、创业投资从业人士,对 《政策措施》进行了分析与解读。 打通 “堵点”和 “痛点” 近年来,创业投资成为经济政策的关键词。2023年底召开的中央经济工作会议明确提出,要鼓励发展创业投资、股权投资。今年的 《政府工作报告》提及,鼓励发展创业投资、股权投资,优化产业投资基金功能。4月,中央政治局会议更是明确提出,要积极发展风险投资,壮大耐心资本。日前召开的国常会又明确提出,营造支持创业投资发展的良好生态。 作为创业投资行业的纲领性文件,《政策措施》系统性、针对性地打通了创业投资募投管退各个环节的 “堵点”和 “痛点”,有利于促进创投行业高质量发展,为培育发展新质生产力、塑造发展新动能新优势提供有力支撑。 兴业研究分析,创业投资是促进科技创新的关键一环,鼓励长期资金进入创业投资一级市场,抓住了 “科技创新的钱从哪来”这个问题的 “牛鼻子”,有利于促进我国创业投资高质量发展、技术创新和经济转型。 中国投资协会副会长沈志群认为,当务之急是中央政府有关部门、各级地方政府和创业投资全行业、广大创业投资机构统一认识,形成共识、齐心协力、全力以赴,在年内将鼓励、支持、促进创投高质量发展的相关政策和改革举措具体化,更有针对性、可操作性将政策落到实处、取得实效,力争在 “十四五”时期初步完善和优化有利于创业投资发展的体制机制环境,探索和形成具有中国特色的创业投资发展道路。 近年来,我国创业投资快速发展,不仅拓宽了创业企业投融资渠道、促进了经济结构调整和产业转型升级,增强了经济发展新动能,也提高了直接融资比重、拉动了民间投资服务实体经济,激发了创业创新、促进了就业增长。同时,我国创业投资也存在资金配置不均衡、融资结构不合理、“钱多本少”、“耐心资本”不足、投资 “泡沫化”现象以及非法集资风险隐患等。 专家指出,对于创业企业来说,资本不足的问题更加明显,尤其是企业从初创期跨入成长期的衔接阶段,资金 “瓶颈”最为严峻。从创投市场发展情况看,2023年以来,面对较为复杂的国际国内宏观环境,叠加募资难、退出难、优质项目稀缺等问题,我国创业投资及私募股权投资市场正面临着较大压力。 粤科金融集团党委书记、董事长林浩钧认为,当前我国创业投资市场呈现出四大现象,即创业投资队伍缩小、国有机构增加、市场由以前的“项目找资金”转变为 “资金找项目”、行业竞争进一步加剧。 林浩钧说:“创业投资行业正由此前的蓬勃发展时期转到了现在的洗牌、重构、调整时期。面对新的变化,提出新的打法是必须要面对的问题。” 为市场注入源头 “活水” 毋庸置疑,我国出台 《政策措施》正当其时。 一方面,《政策措施》提到了加快培育高质量创业投资机构,鼓励行业骨干企业、科研机构、创新创业平台机构等参与创业投资,以及支持专业性创业投资机构发展,加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度,引导带动发展一批专精特新 “小巨人”企业。 另一方面,《政策措施》提出优化政府出资的创业投资基金管理,改革完善基金考核、容错免责机制,健全绩效评价制度,系统研究解决政府出资的创业投资基金集中到期退出问题。 LP智库创始人国立波认为,《政策措施》没有使用 “容错机制”字样,政策很到位。按照创业投资规律来制订国有创业投资管理体制和尽职免责机制,这是多年来在创业投资政策中首次明确提及。按照基金生命周期进行考核,将能避免从业人员只关注短期收益,不仅有利于投早投小投科技,也将利于 “耐心资本”形成和壮大。 力合基金董事长冯杰表示,《政策措施》的出炉,一方面,有利于推动新质生产力发展,为市场注入新的源头 “活水”;另一方面,有利于推动创新链、产业链、资金链、人才链进行深度融合。 创业投资已经成为我国经济政策的关键词。在6月21日举办的创投十年高峰论坛上,中金资本董事长单俊葆谈到投资环境时认为,现在是 “冰火”两重天,外面是创业的火热,投资人感受到的是资本寒冬。 单俊葆说:“在关注市场周期的同时,要注意另外一个周期,即新技术革命的周期,目前正处在新周期的起点。” 单俊葆表示,当前是我国一级市场最低谷的时候,往任何一个方向走都是向上走,正是投资的最好时间点。 金沙江创投主管合伙人朱啸虎认为,我国过去二十多年一级市场创业和投资经历了很多投资周期,从最早的门户网站到游戏、电子商务、移动互联网再到O2O、新消费、短视频、直播,基本都是三年一周期。 “我国第一次进入一个以十年为单位的长周期,这是对投资人的考验。”朱啸虎说。 为 “冒险家”回归创造条件 实际上,《政策措施》为 “冒险家”的回归创造了条件。比如,对投资方向的引导、对募投管退全流程疏通、建立地方出资创业投资基金容错机制。客观地看,当前是一个创新和颠覆式技术持续出现的时代,如果说20世纪90年代冒险者可以在互联网浪潮中探宝,那么如今人工智能技术则可能开启另一片更广阔、回报更丰厚的海域,这里需要更多追求高收益、能够承担亏损风险的资金和人,来开拓这片海域的无限可能。 下转02版
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