近日，有证券机构考虑到沪硅产业 （688126.SH）作为国产半导体硅片的龙头企业，产能持续扩张，周期复苏盈利能力将逐步改善。但笔者对这家公司最近一期的财报进行研究分析后发现，沪硅产业收益质量不高，极度缺乏现金流，能否迎来经营好转恐怕要打个大大的问号了。
   沪硅产业2023年的三季度财报数据显示，前三季度实现营业收入23.90亿元，同比下降7.94%；归母净利润为2.13亿元，同比上涨68.76%；扣非净利润为-0.63亿元，同比下降170.71%，扣非净利润占营业收入的比重为-2.64%，可见经营业绩有较大幅度的下降。沪硅产业的净资产收益率为1.43%，销售净利率为7.95%，盈利能力欠佳。公司的经营活动净收益/净利润为1.28%，远低于81.20%的行业平均值，表明收益质量不高。
   现金流量方面，沪硅产业的经营活动现金流量净额/经营活动净收益为-7233.98%，远低于409.00%的行业平均值，反映出公司不佳的现金流状况。此外，沪硅产业的营业收入增长率为-7.94%，表明公司的产品销售不畅，市场前景不佳。沪硅产业的总资产周转率仅为0.09，需要4000天才能周转一次，可见公司运营能力欠佳。
   半导体硅片是生产集成电路、分立器件、传感器等半导体产品的关键材料，是半导体产业链基础性的一环。沪硅产业的主要产品为300mm及以下的半导体硅片和SOI硅片，受半导体产业仍处于周期性调整的大环境影响以及扩产项目费用的增加，沪硅产业业绩表现不佳。由于产能增长和客户需求尚有不确定性，沪硅产业需继续提升技术水平、丰富产品种类，拓展产品应用的广度，积极寻求与产业链上下游企业的互动合作，形成丰富的产品组合，确保能够提供符合市场需求的产品，使公司业绩得到恢复，实现增长。
翱捷科技：盈利能力不强需积极拓展市场
   近日，有多家证券机构看好翱捷科技 （688220.SH）从物联网拓展至更广阔的消费电子市场，考虑公司作为国内基带芯片厂商的稀缺性，看好公司2024年手机智能芯片业务的拓展。
   根据翱捷科技2023年的三季度财报，笔者分析发现公司前三季度实现营业收入18.44亿元，同比上升16.49%；归母净利润为-4.26亿元，同比下滑129.10%；扣非净利润为-5.35亿元，同比下滑101.79%，扣非净利润占营业收入的比重为-29.01%。翱捷科技的净资产收益率为-6.58%，低于1.74%的行业平均值；销售净利率为-23.12%，低于1.77%的行业平均值。并且翱捷科技发布的2023年年度业绩预告中显示，预计2023年年度实现营业收入约26.00亿元，同比增长21.48%；归母净利润约为-5.10亿元，同比减少约102.70%；扣非净利润约为-6.60亿元，同比减少约76.91%，可见公司处于亏损状态，盈利能力不强。
   从成长能力指标来看，三季度财报数据显示，翱捷科技的净利润增长率为-129.10%，总资产增长率为-10.56%，净资产增长率为-13.27%，皆低于行业平均值，表明公司成长潜力不高，可持续发展能力较弱。此外，翱捷科技的总资产周转率仅为0.23，超过1565天才能周转一次，说明运营能力欠佳。
   翱捷科技是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业，主营业务是无线通信芯片的研发、设计及销售，同时提供芯片定制服务及半导体IP授权服务。由于所处行业景气度不高，市场竞争加剧，公司整体亏损规模有所增大。翱捷科技的蜂窝基带芯片新品导入市场，但能否进展顺利并实现盈利犹未可知，公司需积极拓展市场，并继续加大研发投入。 （本栏目稿件作者吴晨）