市场 观澜 工业产业利润改观但仍需磨底
国家统计局近日发布的最新数据显示,2023年前11月,全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元,同比下降4.4%,降幅比前10月收窄3.4个百分点,实现营收120.0万亿元,同比增长1.0%;发生营业成本101.9万亿元,增长1.1%。华创证券分析认为,工业产业利润改观但库存还在磨底过程中。 2023年11月产业链盈利环比均有改善,中游份额优势继续增强。其中非金属矿采选业、燃气生产和供应业、化学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、通用设备制造业和纺织业在9-11月连续3个月实现盈利逐月增长;黑色金属矿采选业、非金属矿物制品业、电气机械及器材制造业、纺织服装、服饰业、家具制造业、汽车制造和废弃资源综合利用业在近两个月逐月增长。横向比较而言,中下游利润份额扩大,上游利润份额有一定程度下滑。 2023年前11月规模以上工业企业每百元营业收入中的成本84.92元,连续第6个月下降,企业成本压力进一步好转;企业营收利润率累计为5.82%,较前10月数据环比增加0.15个百分点,利润率增幅扩大。 库存方面,2023年11月产成品名义库存同比增速连续第4个月上升,增速继续放缓,工业库存延续底部徘徊。截至11月末,规上工业企业产成品存货近6.3万亿元,同比增长1.7%,增速较上月下降0.3个百分点,库存增速继续 “磨底”,制造业“补库”趋势尚未企稳;11月产成品库存环比增长1.3%,符合季节性。存货周转和应收账款回款情况边际改善,同比仍承压,11月产成品存货周转天数累计为19.9天,环比9月微降0.1天,同比增加0.9天;应收账款平均回收期为63天,环比减少0.2天,同比增加4.9天。 2023年11月工业企业单月利润环比继续增长,同比连续第4个月正增且增幅扩大,盈利周期向上,同时成本压力缓和、营收利润率大幅提升;结构方面,中游份额优势继续增强,上游相对下降,环比看,中游、上游、下游盈利均有改善。 库存方面,工业企业产成品存货同比增速为正,但连续两个月下滑,库存延续筑底特征,需求端对补库的提振动能仍然偏弱。往后看,PPI或开启上行阶段,价格因素有望改善,对名义库存的拖累或将收窄。
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