上周末，商业银行纷纷下调定期存款挂牌利率和优惠利率上限，同时下调大额存单最高利率。对此，财通证券发布研报分析了其中的缘由，认为此举有望缓解存款定期化趋势，短期利好债市。
   该机构认为，本次存款利率下调的主要原因仍在于银行的利润空间收缩，一方面，在融资成本持续下降的背景下，商业银行净息差趋于收窄，银行负债端压力仍大；另一方面，四季度以来，财政政策持续加力稳增长，随着特殊再融资债集中发行，商业银行也通过降低成本和拉长周期等方式予以配合，导致资产端收益有所下降。
   据分析，截至上半年，个人和企业活期存款比例分别从19年同期的48%、63%降至34%、50%，实体部门存款定期化趋势明显，导致资金活化程度不高。因此，存款利率的调降尤其是对长期限存款利率更大幅度的下调能够在一定程度扭转存款定期化的趋势，推动储蓄加快转化为消费和投资。
   财通证券提出，存款利率再度下调打开了货币政策宽松的空间，在实际利率仍处高位的背景下，明年政策利率仍有望进一步下调。对于债市而言，存款利率下调后部分资金将流入理财和债基，短期债券需求增加有望推动利率趋于下行。
（本栏目稿件作者裴少铭）