■ 中国工业报 余 娜
   9月7日，风电整机商三一重能在科创板首发过会。
   据悉，三一重能股份有限公司 （以下简称“三一重能”）此次拟募集资金约30.32亿元，其中用于新产品与新技术开发项目、新建大兆瓦风机整机生产线项目、生产线升级改造项目以及风机后市场工艺技术研发等项目建设的资金为20.32亿元，剩余10亿元用于补充流动资金。
   根据招股书数据，三一重能 2019年营业收入14.81亿元，2017年至2019年经营活动产生的现金流量净额累计为29.00亿元，参照公司的二级市场估值，三一重能预计市值将不低于20亿元。
   资料显示，三一重能前身为三一电气有限责任公司，由三一集团出资2亿元设立。2015年后，三一重能一度筹备境外上市并搭建了红筹架构，后最终放弃，决定回归境内上市。2020年9月，三一重能整体变更为股份有限公司，梁稳根持股56.74%为控股股东、实际控制人。
   三一重能成立之初主营业务为风电机组的研发、制造与销售。公司早期期风机产品主要为1.5MW机型，近年来逐步过渡到2.XMW、3.XMW机型，目前正在向4.XMW、5.XMW机型迈进。2016年，三一重能首座风电场建成并网，新增风电场运营管理业务。同年，公司首个光伏电站并网，新增光伏电站运营管理业务。截至目前，三一重能已具备2.XMW到5.XMW全系列机组研发和生产的能力，主营风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务，是全球风电整体解决方案提供商。
   近年来，三一重能在风电行业市场份额迅速提升。根据中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据，2017年、2018年、2019年，三一重能风机销售业务对应新增装机容量分别为42.0万千瓦、25.4万千瓦、70.4万千瓦，市场份额分别为2.1%、1.2%、2.6%，排名分别为第11、14、10位。根据彭博新能源财经统计，2020年三一重能风机装机容量3.72GW，排名全球第10位，其中陆上风电装机容量排名全球第 9位。国内方面，2020年三一重能风机装机容量排名全国第 7位，其中陆上风电装机容量排名全国第 6位。
   今年上半年，三一重能业绩表现延续了去年的增长势头。截至6月30日，公司共实现营业收入39.48亿元，较2020年上长半年同比增长65.31%；实现净利润8.33亿元，较2020年末增长117.92%。
   打造风电领域的三一重工，力争成为新能源行业的 “中国第一、世界品牌”，是三一重能的发展目标。
   值得关注的是，在行业及经营风险上，由于三一重能的直接客户主要为大型发电集团或大型电力建设集团，公司前五大客户收入总额占当期营业收入的比例分别为85.40%、75.35%、71.78%和81.61%，集中度较高。若未来公司主要客户流失且新客户开拓受阻，则将对三一重能经营业绩造成不利影响。
   短期来看，伴随风电行业补贴政策的退出，三一重能还存在利润下滑的风险。
   资产负债率较高也是另一风险因素。数据显示，2017年~2020年9月，三一重能年资产负债率分别为116.88%、123.99%、113.76%和86.40%，2017年至2019年资产负债率均超过100%。未来，如果三一重能因为增加债务性融资，或因其他内外部因素导致资产负债率进一步上升，影响公司偿债能力。
   受益此轮风电抢装潮，三一重能自2019年业绩实现新一轮增长。数据显示，2017年~2020年，三一重能实现归母净利润分别为-2.49亿元、-3.35亿元、1.26亿元、13.70亿元，净利逐年攀升，由负转正。
   今年上半年业绩大幅增长的原因何在？对此，三一重能表示，由于 “抢装潮”订单持续执行、市场需求保持旺盛，公司设备销售规模保持较高水平，此外公司出售风电场子公司中赢方元新能源、郏县红石山风电、济源太行新能源实现投资收益，净利润实现大幅增长。
   伴随三一重能顺利过会，即将登陆A股市场，三一集团旗下上市军团也由两家增至三家。半年报数据显示，今年1~6月，三一系另两家上市公司三一重工 （600031.SH）与三一国际 （0631.HK）均实现业绩增长。