股市 聚焦 航天军工行业上市公司业绩稳定增长
■ 中国工业报 曹君君 近期,核心军工企业陆续开始收到 “十四五”订单,并且部分企业已于去年三季度就开始备产。目前,对于 “十四五”期间武器装备采购显著提升较为确定,尤其是军机、导弹领域。 短期,疫情影响消除,军工核心资产去年第三季度订单环比持续提升,2020年业绩有望稳定增长。中期,新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量, “十四五”期间军队采购需求将显著提升。长期,武器装备存量仍然偏低,新型装备占比较小,未来军费投入有望提升。现将航天军工行业重要上市公司的最新情况盘点如下: 航发动力 (600893):公司作为航空发动机总装唯一上市公司,将直接受益于 “十四五”期间军民航空发动机庞大市场需求与国产替代大趋势。未来发展前景,预计公司2020年至2022年的归母净利润分别为13.5亿元、18.6亿元、24.1亿元,同比增长分别为25.3%、37.8%、29.7%,相应EPS分别为0.51、0.70、0.91元,对应当前股价PE分别为149、108、83倍。 军用+商用市场需求空间上万亿元。军用航空发动机方面,主战机型升级换代以及大规模放量,测算得未来十年我国军用航空发动机购置+维修市场需求空间3708亿元,商用航空发动机方面,我国目前且尚无商用航空发动机产品,长期来看商用航空发动机取得的突破将带来巨大增长空间,未来十年我国商用航空发动机购置+维修市场需求空间21404亿元。 中航沈飞 (600760):公司第八届董事会第三十次会议和第八届监事会第二十一次会议审议通过了 《关于转让中航沈飞民用飞机有限责任公司32.01%股权暨关联交易的议案》,同意全资子公司沈阳飞机工业 (集团)有限公司 (“沈飞公司”)以经中国航空工业集团有限公司备案的中航沈飞民用飞机有限责任公司 (“沈飞民机”)全部权益评估结果,对应的沈飞民机32.01%股权 (“标的股权”)的评估值2.45亿元作为转让对价,向沈阳沈飞企业管理有限公司 (“沈飞企管”)协议转让标的股权。 近日,沈飞民机取得沈阳市市场监督管理局出具的 《准予变更登记通知书》,公司此次转让沈飞民机32.01%股权事项已完成工商变更登记手续。本次交易构成关联交易,沈飞企管为公司控股股东、实际控制人航空工业集团的下属企业。沈飞民机2019年实现营业收入16.39亿元,净利润-0.79亿元;2020年1~8月实现营业收入3.22亿元,净利润-1.79亿元。此次交易完成后有利于公司聚焦主业、优化资源配置,预计将增加公司2020年当期投资收益1.36亿元。 北摩高科 (002985):2020年报业绩预告预计实现归母净利润3.05亿~3.4亿元之间,同比增长43.67%~60.15%,符合市场预期。2020年第四季度实现净利润1.32亿~1.67亿元之间,四季度单季度归母净利润增长21.1%~53.2%之间,中位数增速为37.16%。报告期内,公司军品业务稳步增长。公司持有京瀚禹电子51%股权,京瀚禹电子自2020年9月纳入合并报表。2020年9月至2020年12月,京瀚禹实现归属于上市公司股东的净利润3000万~3500万元。按中位数3250万元计算,扣除合并报表,2020年业绩预计增长28.54%~45.05%之间。 公司核心业务是飞机刹车轮控制系统、机轮、刹车副等飞机起落架着陆系统产品。2019年主业军品飞机刹车轮控制系统、机轮、刹车副等营收4.03亿元,占主营业务收入比例为97.34%,2020H1军品营收2.25亿元,占主营业务收入的98.25%,是非常纯正的军工企业。 江航装备 (688586):公司发布2020年度业绩预告,预计2020年实现营收8.2亿~8.4亿元,同比增加21.57%至24.54%,实现归母净利润1.8亿~2亿元,同比增加59.05%至76.73%,扣非归母净利润1.45亿~1.65亿元,同比增加64.96%至87.71%。 航空和制冷两大业务发展迅速。航空业务呈现量价齐升之势,一方面,航空订单同比有较大增长带动营收增长,另一方面,航空氧气系统产品的结构调整,该业务的销售收入同比大幅增加,有效提升了公司盈利能力;此外公司也继续扩展航空修理厂维修业务,不断发掘新的业绩增长点;2020年公司同时加大对制冷业务新项目的开发力度,努力扩展海军产品市场,军品收入增长较好。2020年度非经常性损益对公司净利润影响约3500万元,同比增加973万元。 景嘉微 (300474):公司全资子公司长沙景美于2021年1月22日与某公司签订 《采购合同》,合同金额为2.57亿元,本次合同主要内容为芯片委托制造,购买晶圆等材料,公司主要基于对图形显控领域通用市场的产品备货。2018年至2020年,公司及景美与某公司发生同一类型采购金额分别为197.29万元、7614.59万元、20032.23万元,分别占当年采购总额的0.83%、26.18%、32.73%。截至目前,公司芯片合同金额已超过2020年全年,公司新款芯片JM7200未来有望快速实现突破。军用方面 (XYD),图形显卡推进顺利,预计将获得显著增长;民用方面 (AK),目前价格已与国外大厂同水平产品持平,民用领域有望持续突破。随着自主可控和国产替代的快速推进,公司自主研发的多款芯片有望获得大批订单。 公司为国内GPU领导者,自主研发的第一代芯片JM5400依托强大的研发能力和技术实力迅速占领军机市场。2020年前三季度,图显板块实现营收3.85亿元,同比增长13.93%。在军机的基础上,公司不断开拓下游军工客户,未来海军有望为公司贡献较大的业绩增量。 安达维尔 (300719):1月14日,公司发布2020年业绩预告,2020年公司预计实现归母净利润0.95亿~1亿元,同比增长29.87%~36.71%。 公司推进多条产业线布局,开拓战略新兴业务。公司主营业务包括机载设备研制、航空维修、测控设备研制及信息技术业务等,公司始终布局并持续开拓战略新兴业务,如在测控设备研制业务领域中,聚焦航空航天与防务领域科研生产单位,为客户提供智能化产品。 公司致力于成为航空航天与防务领域内综合性的系统设备和技术解决方案提供商,目前有众多产品和业务在细分领域占据龙头地位,直升机抗坠毁座椅、运输机厨卫内饰、直升机防护装甲、部分机型的无线电罗盘与无线电高度表等产品,均是相关客户的首选供应商。随着国防力量建设的持续加强,公司产品下游需求有望保持景气。
|