油价明天会如何?
■ 中国工业报记者 余娜 美国时间4月20日,WTI原油5月期货合约CME官方结算价收报-37.63美元/桶,历史上首次收于负值。次日,美国原油期货回到正值区域,但每桶仍仅报收于1.76美元。国际油价自3月起,正经历海湾战争以来的最大跌幅。 油价波动如此惊心动魄,明天会如何? “应看到,原油远期期货价格仍相对较高,低至负值应是短期现象。”4月21日,厦门大学教授、中国能源政策研究院院长林伯强接受中国工业报记者采访时表示。 前海开源基金首席经济学家杨德龙预测, “石油价格大幅下跌时间已经持续一个多月,主要还是市场需求不振导致,目前原油价格可能在低位维持很长一段时间。” 交割日临近 库存告急催生“负油价” 2020年初,油价开始下跌。WTI从年初的65美元左右,一路暴跌,直至负值。 国际货币基金组织 (IMF)最新报告预计,2020年全球经济将收缩3%,或创出近一个世纪以来最大降幅。疫情造成的封锁和限制出行对经济活动造成可观的损失,负面的信心影响可能会进一步打压经济前景。欧佩克指出, 2020年全球石油需求将出现“历史性”倒退。 有分析指出,造成5月合约价格暴跌的主因是该合约的到期日就是在周二 (4月21日)。 “5月WTI价格重挫,但6月WTI价格仍还在20美元每桶附近交易。这就将交易员们逼到了一个死胡同:如果不移仓,每手1000桶的原油实物必须要找地方储存。且不说现在全球存储空间快到达极限,就算可以找到地方,费用也会高到非常不划算。如果移仓到6月的期货,现在6月期货价格在20美元之上,而5月期货价格在负值,这样创下历史新高的价差导致的亏损使得没人会去移仓。”财经观察员陈茜分析。 在其看来,随着交割日期只剩一天,留给华尔街的似乎就只有一条路:卖!无论什么价格,都要平仓。因此,美股市场午盘之后,WTI油价迅速断崖式跳水,不断刷新新低纪录。 “WTI是管道交割,由于库存水平非常高,剩余可用库容资源极其有限,买方需要为接到的现货寻找库容。因此,即使在实货层面,也存在挤压多头的情形。整体来看,6月合约和其他合约运行都是相对正常的,只是5月合约出现功能紊乱。”东征衍生品研究院能源化工首席金晓分析。 原油价格回升仍存不确定性 原油期货价格暴跌,对美国油气企业而言,无疑是一场 “灭顶之灾”。 著名能源业咨询公司RystadEnergy此前曾警告,超低的原油价格足以让美国油企 “全军覆没”。超过100家美国公司中,能做到盈利的只有埃克森美孚、雪佛龙等5家企业。而当时,他们给出的最低盈利标准线是——油价31美元。4月1日,惠廷石油公司便已申请破产保护,成为美国第一家申请破产保护的页岩油气公司。中小企业处境更加堪忧。 在供需不平衡及库存高企等多重因素作用下,短期内原油价格回升仍存在不确定性。 “如果美国疫情进一步扩大,那么整个美国的生产需求都是停滞状态,那时候石油再卖给谁恐怕也没有什么意义。如果疫情得到有效控制,下半年石油市场可能有一定程度的恢复,同时各国政府推出一系列经济刺激计划也会影响油价。但总体来看今年低油价是大概率事件,恐怕很难超过40美元。”中国能源网首席信息官韩晓平预测。 兴证期货认为,在需求端严重悲观的情况下,进入5月之后,以减产协议规定的全球供应的削减并不能改变油价运行方向,预计油价将维持底部宽幅震荡的格局。 对国内成品油价格短期影响不大 期货价格可以反映原油的价格趋势,但与普通市民日常使用的成品油价格还是两码事。根据我国 《石油价格管理办法》,国内成品油价格设立了 “地板价”——国内成品油价格挂靠的国际原油均价低于40美元/桶,国内油价将不做调整。 “因为有40美元/桶的地板价,国内油价可能从现在到年底都不会调整了。对于宏观经济,应该有好处。”林伯强预测。 但业内人士也表示,随着低价的原油逐步进入国内市场,不排除国内的汽柴油价格会进行相应的下调,或销售企业进行促销优惠等变相降价。 金联创能源部高级分析师韩景媛分析,WTI更多的是一个指向标的作用,在定价机制里,它的定价占比系数并不是很大,应该在20%左右。国内的成品油定价机制采取的是期货的主力合约,现阶段以WTI和布伦特为例,均采用的是期货合约的6月合约,因此对于我们的定价机制的影响以及调价幅度并没有实质影响。
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