近期化纤原料价格出现了快速的上涨，国内PTA现货价格从去年12月初的低点9170元/吨上涨到最高11780元/吨，上涨了2610元，涨幅达到28.46%；MEG的价格从去年11月下旬的7900元/吨上涨至最高的9950元/吨，上涨了2050元，涨幅达到25.95%。1月24日，郑州PTA期货价格出现快速涨停，随后几天涨跌互现，呈现出整体振荡攀升之势，虎年最后一个交易日收盘突破1.2万元大关。节后继续保持强势，2月10日再次突破1.2万元，收盘创下12194元/吨的历史新高。3、4月份继续保持高位振荡整理。
   PTA是最主要的聚酯涤纶生产原料，其价格的快速上涨推动了聚酯涤纶生产成本的增加，从而也推动了涤纶长丝、短纤的价格上涨。由于市场供求关系变化的影响，有时短时间内涤纶短纤的价格涨跌幅甚至还大于PTA。涤纶短纤的价格从12月21日的12100元/吨上涨至最高14500元/吨，上涨了2400元，涨幅接近19.86%；涤纶POY的价格走势基本上与短纤保持同步，涨幅也在20%左右。
  全球流动性过剩是重要原因
   近期国内聚酯原料价格的上涨，其最主要的原因是全球性流动性过剩。2008年金融危机期间，许多国家都以加大货币供应量为主要经济刺激手段，造成了目前全球的流动性过剩。在大多数国家都已开始转为稳健政策时，对全球经济影响最大的美国依然在以定量宽松政策等方式加大货币投放量。这就使得在全球范围美元的流动性出现严重过剩，投机炒作之风盛行。而期货市场正是资金投机炒作的主战场。其中国际国内棉花期货价格的快速上涨就成为推动去年四季度和今年1~2月的此轮棉花、化纤及其原料价格上涨的主要动力。
   同时国内的流动性过剩和投资渠道较少，也使得资金大量进入期货市场。
   由于2010年以来国内房地产市场表现较平稳，对投资资本产生了一定的挤出效应；长期低迷的股市也显示不是资本理想的停留场所。在国际市场流通性依然过剩的情况下，国际国内期货市场就成为过剩流动性的理想聚集地。这就造成去年四季度以来国内期货市场的许多品种都出现了较大幅度的上涨。
   明显可以看出，自2010年10月以来的这两次PTA期货价格的快速上涨明显受到了郑州棉花期货价格快速上涨的拉动，PTA期货价格的涨幅要明显小于郑州棉花期货的涨幅，最近的一次表现得更为明显。
   2009年下半年以来，纺织行业出现了金融危机后的快速恢复性增长，市场运行良好，经济效益很好。其中化纤产量增长14%，化纤下游的几大行业主要品种产量均出现快速增长，例如2010年纱线产量增长13.74%，其中混纺纱增长13.38%、化纤纱增长22.88%；化纤布产量增长15.11%，帘子布产量增长22.35%，无纺布产量增长24.23%。
   受此拉动，化纤产品及其原料价格也出现了较快上涨。同时，2010年行业良好的经济效益也带来投资的快速增长。截至2010年底，国内外几家化纤主要设备生产商的纺丝机的订货基本都已定到了2014年底。这种对行业未来良好的需求预期也是推高当前原料价格上涨的重要因素之一。
  化纤企业未能在近期上涨行情中获利
   近期国内化纤价格的大幅上涨，并没有给国内化纤企业带来多大的好处，本轮行情完全是成本推动型的行情，原料价格的涨幅明显大于化纤产品的涨幅，在化纤价格上涨的同时，化纤企业的利润出现了较快萎缩，一些甚至出现了亏损。
   按现价计算，近期的主要原料价格上涨已经让部分涤纶生产企业接近盈亏平衡，个别企业已经出现亏损。聚酯上游原料PX、PTA的毛利润则非常丰厚，最近2个月来看，PX的毛利空间出现较快放大之势，目前已高达480美元/吨；PTA的毛利空间则基本稳定在1000元/吨左右。
   后市化纤产品的价格重心会出现比较明显的上移，化纤企业可能仍需要消化大部分的成本上涨压力
   PTA等原料价格的长期高位运行提高了化纤生产成本，棉花价格的持续上涨和高位运行以及下游纺织产品需求的较快增长，都为化纤价格的走高提供了市场基础。年后，棉花期货曾创下34870元/吨的历史新高，3月29日，郑棉在28000元/吨一线企稳反弹，这已经是涤纶短纤价格的2倍，比粘胶短纤价格高出了3000元左右。如果棉花能够维持在目前的高位运行态势，预计未来化纤主要产品的价格重心会出现比较明显的上移。
   但由于近几年国内聚酯涤纶产能增长快速，使得国内聚酯涤纶的市场供应出现了一定的过剩，市场竞争十分激烈。因此在上游原料价格上涨、生产成本增加的情况下，聚酯、涤纶价格的上涨压力巨大，但由于下游行业的承受能力已经较为有限，聚酯涤纶生产企业只能把较少部分的新增成本转嫁下去，大部分都要靠企业内部去消化。
   国内PTA期货市场还不太成熟，市场炒作等投机力量较大，对化纤行业运行有一定不利影响
   PTA期货合约上市三年多来，市场逐步发展起来，其价格发现等金融属性功能发挥得较好，但市场还不太成熟，投机力量远远大于套期保值等规避风险的力量，造成市场波动频繁，有时助长助跌也表现得比较明显。这就对聚酯涤纶企业的正常运行产生了一定的或较大的不利影响。
   近两年，大部分聚酯涤纶企业都非常关注PTA期货，有些企业已经开始参与了PTA期货交易，主要进行套期保值，规避经营风险。但也有个别企业参与了PTA期货投机，2008年某些企业也曾蒙受过重大损失。这些血的教训也提醒我们，当前PTA期货市场已经具有明显的或较强的金融属性，影响因素早已超出了当初较为单纯的行业基本面。因此聚酯涤纶企业在参与期货市场时，除了关注行业基本面外，还需重点关注其他因素，例如宏观经济环境、货币政策和产业政策变化、市场明显的金融属性、期货品种间的相互影响等等。
   因此，我们建议化纤企业要慎重参与PTA期货交易，要重点进行套期保值和规避风险，尽量不要参与期货市场投机。同时需要注意顺势而为，行业有限的产业资本在与社会大量的金融资本进行博弈时，具有很大的市场风险。
  两措施应对后市风险
   原油价格一方面加快原料产业发展，提高开工率。主要是加快化纤主要原料特别是PX、PTA、MEG产业的发展，同时提高原料及聚酯涤纶企业的开工率，尽快增加市场供给能力，部分缓解产品价格上涨压力。另一方面加快开发棉花的替代产品。近两年，行业已经在加快推动棉花的替代品开发。2010年，中国纺织科学研究院已经承担国家科技部的重大科技支撑项目——超仿棉合成纤维及其纺织品产业化技术开发。计划建立或改造超仿棉聚酯纤维纺丝示范线4条、聚酯连续聚合示范线2条、PTA过程强化示范线1条、纺织、染整、织物生产示范线8条。通过技术成果的示范和推广，推动超仿棉聚酯纤维及其产品的产业化。预计在未来的2~3年内就能取得可喜成果。(中国化学纤维工业协会秘书长 郑俊林)